最高降幅84%！38家券商投行事务大比拼，仅6家实现正增加

发布时间：2025-05-06　点此：650次

马静

2024年是证券职业的“窘境回转”之年，营收和净利润双双完结增加，但分事务看，投职事务没有迎来“春天”。

现在已发表2024年年报的38家上市券商中，仅有6家券商的投职事务手续费净收入完结正增加，最高增幅达91%。与之构成鲜明对比的是，32家上市券商均匀下滑27%，最高降幅达84%。

受商场环境影响，券商加快投职事务形式转型。整理年报来看，大型券商更加向供给全事务链的归纳金融服务商跨进，辐射境内外需求；中小券商则深耕细分范畴，加快打造“精品投行”。

仅6家券商投职事务完结正增加

对整个证券职业而言，2024年是个“丰收年”，全职业完结营收4511.7亿元，同比增加11.2%；净利润1672.6亿元，同比增加21.3%。但从事务结构来看，投职事务的收入仍在下滑，连累了全体体现。据中证协计算的数据，2024年，投职事务占全职业收入的比重从上年的13.42%下降至7.8%。

到4月27日，除天风证券、中银证券、长江证券、长城证券4家外，已有38家上市券商发表2024年年报，能够从中一窥2024年券商投职事务展开概略。

数据显现，38家上市券商2024年投职事务手续费净收入算计292.18亿元，同比下降27%，降幅较2023年进一步扩展。详细到各家券商，仅有创始证券、榜创始业、太平洋证券、广发证券、南京证券、我国银河6家券商完结正增加。

从年报能够大致分分出这6家券商投职事务逆势增加的“窍门”。创始证券2024年加大败交所服务力度，完结可转债商场单笔最大规划项目的承销发行，ABS发行规划和出售规划也完结双进步；榜创始业聚集北交所布局，完结了2单IPO项目，新三板引荐挂牌事务也有所前进。太平洋证券、广发证券、南京证券、我国银河则首要得益于债券承销事务显着增加。此外，广发证券2024年并购重组事务获得较好成果，我国银河海外投职事务完结重要打破，这些为两家券商投职成绩增色不少。

多家上市券商上年股权融资事务“颗粒无收”

与之构成鲜明对比的是，余下32家券商的投职事务手续费净收入均有所下滑，降幅在2%—84%之间。其间，华林证券降幅最大，2024年投职事务手续费净收入为0.17亿元，同比下滑84%。从其年报能够看出，2024年该公司投职事务收入首要依靠财务顾问事务，保荐事务几乎是颗粒无收。

关于收入大幅下滑，华林证券称，这首要系IPO及再融资阶段性收紧。的确，股权融资大幅放缓显着连累券商投职成绩体现。据Wind数据计算，按上市日计，2024年，A股商场股权融资2904.72亿元，同比下降73.62%。其间，首发上市融资673.53亿元，同比下降81.11%；再融资2231.20亿元，同比下降70.03%。

2024年股权融资事务颗粒无收的并非仅有华林证券。Wind显现，以发行日为计算口径，西部证券、华安证券、华西证券在陈述期内均没有股权融资项目。而在2021年—2023年三个陈述期内，这4家券商曾操盘的股权融资项目数量都在10个及以上。

遭到商场环境冲击，中信证券、招商证券、中信建投等股权融资事务见长的头部券商也未恢复元气，2024年投职事务手续费净收入降幅在30%以上。不过，也有一些券商投职事务下滑态势得到遏止，如中金公司、国元证券、方正证券。尽管这三家2024年投职事务手续费净收入同比依然为负，但相较2023年显着降幅收窄。其间中金公司发力并购重组事务，熨平了股权融资事务大减带来的成绩动摇。

中小券商深耕细分范畴，打造精品投行

压力之下，券商投行都在继续转型。不过，大型券商和中小券商的转型途径各有偏重。

在谈及2025年投职事务展开规划时，中信证券、中金公司等大型券商有四个共同点：榜首是强化和其他事务的协同，尽力为企业供给归纳投行服务；第二是加强工业才能建造，聚集新质生产力工业，拓宽掩盖更多要点客户；第三是强化精细化办理和危险防控，进步执业水平；第四是助力我国企业出海布局，继续加快推动国际化展开，拓宽全球客户商场。

而面临没有回暖的商场环境和不断攀升的商场集中度，中小券商则将打造特征投行、精品投行作为方针，深耕细分范畴。

如以债券承销事务见长的财达证券称，将继续以债款事务优势引领股权事务，完结股债联动；东北证券称，规划和构建买卖型投职事务形式，强化与直投、并购基金事务的联动，要点环绕并购重组和市值办理等事务，完善内外部协作途径和联合拓客机制；信达证券称，将加强与我国信达事务协同，展开破产重整等财务顾问事务，构成差异化竞赛优势。

再如南京证券说到，环绕地方政府重要导向、要点范畴工业，供给全链条、个性化的归纳金融服务，做深生物医药、高端配备、轿车零部件、金融等优势职业；国海证券称，将深化优质工业资源堆集，继续经过“区域深耕+职业深耕”战略，稳固并扩展“精品投行”区域商场优势和职业优势。

股权融资发行节奏有望回暖

现在，展望2025年的投职事务，非银分析师们的研判相对达观。中信证券非银分析师田良团队以为，2025年，IPO常态化驱动承销保荐收入回暖以及并购重组继续展开拓宽财务顾问收入空间是投职事务收入进步的重要关键。国泰海通非银分析师刘欣琦估计42家上市券商榜首季度投职事务收入同比增加4.7%，股权融资边沿回暖提振投职事务盈余。

券商我国记者注意到，从数据来看，股权融资发行节奏确有回暖之势。依照发行日计算，2025年榜首季度，国内股权融资规划为1104.16亿元，同比增加四成，其间再融资规划显着增加，为938.35亿元，同比增加67%。与此同时，港股IPO及再融资规划继续增加，其间2025年榜首季度IPO募资规划同比进步291.34%，再融资方面，出现出了比亚迪股份与小米集团配售等大项目。

中信建投非银分析师赵然以为，2024年投行展开出现“方针引导转型、商场结构调整、立异驱动增加、整合优化格式”的特征，职业在应战中夯实根底，为长时间高质量展开积储动能。2025年，跟着IPO商场回暖、并购重组方针继续落地及新质生产力相关事务拓宽，投行收入结构有望改进。券商将进一步聚集“功能性”与“专业性”，经过数字化转型、国际化布局及工业链深度服务，加快向一流投资银行跨进。

责编：战术恒

排版：刘珺宇

校正：刘星莹

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